节前最后一周，生猪市场演了一出”现货跌、期货跌、股票涨”的分裂戏。9月28日，生猪主力2611合约盘中 跌超4%，最低探到 10295元/吨，创近半年新低；现货也不含糊，9月24日全国生猪均价 10.44元/公斤，环比又掉了 2.43%，屠宰量却冲到 17.35万头/日。可同一天 A 股猪肉概念逆势拉升，牧原涨超3%、温氏涨超2%。节后猪价到底靠什么撑？先把盘面拆开看。
期货今日破位
9月28日，生猪 2611合约盘中跌超4%（日内跌幅 4.01%），最低10295元/吨，创近半年新低。
更大背景：自 9月初以来，主力合约累计跌幅已超过 10%，近月合约正加速向现货价格收敛。
驱动不是需求好转，而是供给端的“踩踏式出栏”——集团场、散户、二次育肥户在节前同步集中放量，市场猪源充裕，直接拖累盘面偏弱运行。
现货反而更弱
价格：9月24日全国生猪均价 10.44元/公斤，较前一周跌0.26元/公斤（-2.43%）。中秋国庆双节本是传统旺季，今年却”旺季不旺”，打破节前备货带动回暖的惯例。
出栏：日屠宰量从15.98万头快速升至 17.35万头，增加1.37万头，增幅 8.60%——不是消费爆发，是节前集中出栏、压栏猪源集中出清的结果。
亏损：截至9月25日当周，自繁自养头均亏损 205.7元，较前一周（-190.48元）又扩大约15元；出栏体重123.75公斤，仍处高位。价跌、量增、亏扩，三件事指向同一个现实：供给过剩。
股涨肉跌：背离从哪来
9月28日 A 股猪肉概念逆势走强：东瑞股份涨停，神农集团、天康生物涨超3%，牧原股份涨3.04%、温氏股份涨2.76%；养殖 ETF（159867）标的指数——中证畜牧养殖指数涨 0.50%。
逻辑：资本市场交易的是”预期差”而非当下现货。市场认为猪价绝对底部已探明、二次探底属利空出尽，提前布局周期左侧——基本面越差，政策博弈和抄底资金反而越活跃。
提醒：股价涨的是”未来可能反转”的预期，不等于养殖端当下不亏。现货还在二次探底，别把盘面情绪当成现实。股涨肉跌的背离，恰恰说明市场赌的是拐点，不是当下的基本面。
节后怎么看
① 供给压力未消。前期压栏的中大猪、二次育肥猪源仍会阶段性集中释放；产能去化的”时滞”意味着实质性供给收缩还要往后推。
② 需求脉冲后转淡。双节备货是短期脉冲，节后消费回归平淡，对价格的支撑时效有限。
③ 结论：节后猪价难有趋势性反弹，更大概率是低位磨底、窄幅震荡。别赌节后反转，降本、控重、去库存才是正解。
三句话带走
第一，盘面：期货2611 跌超4%创半年新低，9月初累跌超10%；现货10.44元/公斤环比 -2.43%，屠宰量 +8.60%是集中出栏不是消费旺。
第二，背离：猪肉股9/28逆势涨（牧原 +3.04%、温氏 +2.76%），交易的是”底部预期”，不是现实好转。
第三，节后：供给踩踏 + 需求脉冲后转淡，反弹难、磨底延续；自繁自养仍亏 205.7元/头。
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数据来源：光大期货/五矿期货研报、腾讯财经/界面新闻等2026-09-28报道、农业农村部生猪及猪肉价格监测；期货行情数据来自公开交易信息。本文为市场解读，不构成投资建议 撰稿：绿色畜牧网原创，转载请注明出处 |
