四家动作全记录
一、天康生物：4.3亿的项目砍剩3.24亿，钱拿去补流动资金
8月28日董事会通过、8月29日公告——终止”天康生物股份有限公司30万头仔猪繁育及20万头生猪育肥基地建设项目”。这个项目原计划投入募集资金 4.30亿元，截至7月31日只投进去 1.17亿元，剩下 3.24亿元（含利息）直接永久补充流动资金。
项目本身一波三折：2025年3月刚把实施地点从新疆兵团一师四团改到二师三十七团，实施主体也从阿拉尔市天康畜牧换成新疆天康金山农牧，建设期顺延到2027年3月；而更早的”甘肃天康30万头仔猪繁育及20万头生猪育肥项目”（拟投4.84亿）已经先一步终止。
公司给的理由很直白：猪价持续低迷、行业普遍亏损，继续建下去难以达到预期，”现阶段不宜继续推进”，同时点名是为落实《生猪产能综合调控实施方案（2026年）》。
业绩也在逼人：上半年出栏184.84万头、同比增20.95%，但销售均价同比 跌42.33%，营收83.25亿元、同比降5.89%，归母净利润 -4.41亿元，由盈转亏。公司在业绩交流会上明确表态：主动放缓固定资产投资节奏，今年以现有产能优化提升为主，只做必要技改，严控资本开支、保障资金安全；全年出栏目标仍维持475万头。
二、神农集团：1.2亿龙门猪场按下暂停键，同日给猪价上”保险”
7月28日公告：暂停建设”广西大新神农牧业有限公司龙门猪场项目”。这个项目2025年6月才批——子公司广西大新神农牧业投资 1.2亿元，在广西崇左市大新县建年出栏 18万头 优质仔猪场，建设期规划9个月。
它的来头是去年6月那笔 5.5亿元 扩产计划：一共三个猪场项目，另外两个（文山树皮马恒45万头、树皮24万头）已经建好，只有规模最小的龙门猪场还在建，于是成了被按下暂停键的那个。公司证券部回应称”只涉及龙门猪场，其他两个项目没有影响”。
理由同样是”落实生猪产能管控目标，积极响应国家生猪产业调控政策”，该议案无需提交股东会审议。同一天，公司还公告要开展商品期货期权套期保值业务，最高保证金占用额度 5亿元，用衍生品对冲生猪、玉米、豆粕的价格波动——一手踩刹车，一手上保险。
压力来自业绩：上半年预计归母净利亏损 7.2亿—8.8亿元，同比由盈转亏，主因是商品猪销售均价约9.9元/公斤、同比跌约32%；2025年归母净利3.39亿元、已同比大降50.65%。这家2021年出栏65.27万头、2025年做到307.42万头的扩张派，也停下了。
三、新五丰：1.5亿的项目，实际只投了5.4万就砍了
5月28日：终止”湖南天心种业股份有限公司会同县杨家渡村2400头父系养猪场建设项目”。该项目原计划总投资 1.5亿元，主要建设内容是猪舍、配套附属设施及污水处理站。
最扎眼的是进度：截至2025年12月31日，实际投入募集资金只有 5.40万元，投资进度仅 0.04%——几乎还没动土，项目就被划掉了。
公司的判断是：国内生猪行业正处于产能调控与去化阶段，猪价已跌破行业平均成本线；随着规模化养殖主体占比提升，行业进入规模化、集团化竞争新阶段，核心转向 精细化成本控制，继续实施该项目市场风险大、投资回报存在不确定性。
四、ST龙大：一次性停掉两个项目，4.43亿募资直接转补流
7月22日董事会通过、7月23日公告，并获2026年第四次临时股东会通过：一次性终止两大生猪养殖募投项目，剩余募集资金 4.43亿元 永久补充流动资金。
• 安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目：位于山东潍坊安丘市，总占地 1020亩（西刘庄子村西502亩、晏峪村北518亩），规划48座标准化猪舍、4座隔离舍、8座后备舍及综合楼、饲料库、污水处理区等。原计划投入6.65亿元，截至7月10日累计投入3.01亿元，剩3.77亿元。• 山东新建年出栏生猪66万头养殖项目：由莱阳龙大33万头、莱州龙大33万头两个子项目构成，原拟投入4.25亿元，截至7月10日累计投入3.58亿元，剩6648.90万元。
两个项目的工程其实大多已转固——66万头项目2024年末已全部完工转固，50万头项目部分完工转固，剩下没投的主要是生物性资产和少量配套设施。
真正的原因写在公告里：2021年以来猪价长期在饲养成本线附近波动，公司业绩下滑、部分年度亏损，经营性现金流整体偏紧，因此 收缩产能扩张步伐，把经营重心转向保障现金流安全和已投产猪场提质增效。更现实的是，公司坦承流动性紧张，前期暂时补流的募资已用于支付毛猪采购款、熟食货款，现有货币资金已无法覆盖，只能直接转为永久补流、不再归还专户。
不止这四家。唐人神去年11月也终止了一个养猪项目，并表示未来生猪养殖业务将优先采用租赁、合作及”公司+农户”等轻资产运营模式。
共同的背景板：政策红线 + 沉甸甸的负债表
农业农村部2026年5月印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，把全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至 3750万头 左右，并明确要求引导大型生猪养殖企业作出产能调减承诺、加强窗口指导。
数据已经在动：二季度末全国能繁母猪存栏 3780万头，同比下降6.5%、环比下降3.18%（降幅较一季度扩大3.2个百分点），距3750万头的调控目标只剩 30万头。
负债端更沉：20家上市猪企有息负债合计已超 3700亿元。前几年高猪价时期狂奔上产能，如今价格回归常态，利息和折旧成了压在利润上的石头。
卡在9月底这个节点
9月底是能繁母猪数据”交卷”的关键窗口。市场都在盯：能繁是继续去化，还是反弹。猪企这波刹车，本质上是用”少生”换”活命”，也为下一轮周期留出修复空间。
对散户的启示
• 大厂都在砍项目、停工地，散户更别逆势加杠杆扩栏；• 把成本降到行业前30%，比赌周期更靠谱；• 关注能繁月度数据，它是猪价最领先的风向标。
信息来源：天康生物、神农集团、ST龙大（龙大美食）公告原文（巨潮资讯网、上交所、深交所），财联社、每日经济新闻、深圳商报、饲料行业信息网等公开披露，截至2026年9月3日。
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