2026年5月11日（周一），国内鸡蛋现货市场迎来大幅跳涨行情。主产区主流出厂报价站稳4.3—4.5元/斤区间，环比上周五大涨0.3—0.4元/斤，销区市场同步跟涨。这一涨幅大幅超出市场机构的节前预判，被称为”淡季不淡”的典型案例。

此次跳涨的核心驱动力来自供给端的超预期收缩。2025年下半年养殖户持续亏损，8—12月鸡苗补栏量显著下滑，直接导致2026年4—6月新开产蛋鸡数量偏少。与此同时，养殖端淘汰节奏加快，老鸡淘汰量持续高于新增开产量，推动在产蛋鸡存栏量持续去化。

期货市场的强势表现进一步验证了现货基本面。5月11日，鸡蛋期货近月合约大涨，合约2606涨幅超4%，合约2607涨幅超2%，整体价格走势偏强。基差方面，截至5月8日，主力活跃合约基差已扩大至680元/500kg，创近年同期高位水平，期货相对现货呈现深度贴水格局。

据机构数据，2026年4月全国在产蛋鸡存栏量约13.40亿只，环比减少1.03%，同比增加0.83%。5月在产蛋鸡存栏预估值为13.29亿只，环比继续下行0.82%。虽然同比仍小幅增加，但环比连续两个月的去化趋势，表明产能去化正在实质性推进。

存栏去化的结构性原因值得深入剖析。一方面，2025年8—12月的鸡苗补栏低谷，导致2026年4—6月新开产蛋鸡（通常指120—150日龄的初产蛋鸡）偏少。小码蛋（由新开产蛋鸡生产的较小规格鸡蛋）的市场占比自4月以来持续处于低位，是直接印证。

另一方面，淘汰鸡节奏在5月明显加快。养殖端在蛋价反弹后，倾向于优先淘汰500日龄以上的低产老鸡，以锁定当前较好利润；而优质高产蛋鸡则被适度延养至6月，等待淘鸡价格进一步上升。这种”选择性淘汰”策略，在客观上加速了存栏结构的优化和总存栏量的下降。

贸易环节的行为变化同样值得关注。5月中旬，主产区贸易商出现”抢货补库”现象，产地库存和流通环节库存双双处于低位。低库存叠加补库需求，形成了现货价格的强劲支撑。这种贸易商行为，往往是价格上涨周期的先行指标——2019年和2022年的两轮蛋价牛市，均在贸易商抢货阶段启动。

截至5月8日，鸡蛋期货主力活跃合约基差已扩大至680元/500kg，处于近年同期高位。从历史规律来看，当基差达到这一水平后，随着交割月临近，期货价格向现货价格回归（基差修复）的概率极高。这也是5月11日鸡蛋期货近月合约大涨4%的核心逻辑所在。

分合约来看，2606合约（对应6月交割）和2607合约（对应7月交割）均处于深度贴水状态。2606合约的基差修复确定性最高——距离交割仅剩约3周时间，期货价格必须向现货价格收敛。2607合约的基差修复空间则取决于6月现货价格的走势，存在一定不确定性。

对于产业参与者，当前阶段的操作策略需要因角色而异。养殖户应抓住蛋价反弹窗口，优先淘汰低产老鸡、适度延养高产蛋鸡，同时可逢高锁定部分鸡蛋销售利润（通过鸡蛋期货卖出套保）。贸易商则应控制库存水平，避免在价格高位过度囤货，重点关注产地库存和销区走货速度的变化。

风险因素方面，需要关注两个潜在利空。一是存栏去化不及预期——如果5—6月鸡苗补栏量大幅反弹，将影响3—4个月后的新开产供应，打破当前的去化预期。二是终端需求跟进不足——端午备货结束后，6—7月鸡蛋消费将再度进入淡季，现货价格存在冲高回落的风险。

综合供需格局、期货基差和季节性规律，2026年5月下旬至6月的鸡蛋市场将呈现”现货强势、近月修复、远月震荡”的分化格局。对于不同市场参与者，我们提出以下操作建议。

从价格节奏来看，5月下旬受端午备货支撑，蛋价有望维持强势；6月上旬备货结束后，现货价格存在一定回落压力，但考虑到存栏仍在去化通道中，回落幅度预计有限，主产区均价可能在3.8—4.2元/斤区间震荡，养殖端仍能维持盈利。

7—8月是鸡蛋价格的年度高峰窗口（受高温减产+中秋备货双重驱动），如果当前存栏去化趋势能够延续，2026年的中秋行情值得期待。建议产业客户关注2608、2609合约的逢低布局机会，同时做好现货端的价格风险管理。