本周饲料原料市场最大的”黑天鹅”来自鱼粉。根据秘鲁生产部N°00052-2026号文件，秘鲁宣布对南纬06°00′至14°00′的30海里区域实施临时禁捕，禁捕时间为2026年5月12日0时至5月26日23:59分，总时长15天。这是继前期局部禁捕后，秘鲁对中北部海域更大范围的捕捞限制，直接冲击全球鱼粉供给格局。

受禁捕影响，秘鲁当地鱼粉厂商挺价意愿极强，新季超级蒸汽鱼粉预售参考价格已达CNF 2,800美元/吨，外盘价格创历史新高。国内进口鱼粉市场随之大幅上涨，截至5月18日，秘鲁超级蒸汽鱼粉国内报价已集中至19,900-20,000元/吨，单日上涨200元，正式突破20,000元/吨大关，为历史首次。

国内基本面对鱼粉价格亦形成强力支撑。截至5月17日，国内港口鱼粉总库存仅17.56万吨，其中黄埔港9.83万吨、上海港3.41万吨、天津港0.05万吨、大连港0.5万吨，整体库存处于近三年低位。持货端高度集中，市场流通货源偏紧，进一步推高价格。下游方面，全国水产饲料涨价潮已经蔓延，珠三角多家饲料企业已发布调价通知，特种水产料、虾料等产品价格跟随上涨，单吨最高涨幅达1,500元。

此外，ENFEN（厄尔尼诺预警系统）5月15日公告维持秘鲁沿海”厄尔尼诺警报”，并表示5月至7月达到中等强度的概率上升，海温异常对鳀鱼资源的影响可能进一步限制捕捞量，鱼粉价格短期仍具上行动能。对于下游养殖户，当前鱼粉价格已严重挤压水产饲料利润空间，建议适时调整配方、寻找替代蛋白源（如发酵豆粕、昆虫蛋白等），降低对高价鱼粉的依赖。

本周豆粕市场迎来久违反弹。核心驱动来自中美贸易磋商取得初步成果——据公开信息，中国每年将采购170亿美元美国农产品，其中包括大量大豆订单，直接拉动CBOT大豆期货大涨。5月19日CBOT 7月大豆合约收于12.13美元/蒲式耳，单日大涨36美分，涨幅3.06%；CBOT 7月豆粕合约收于334.50美元/短吨，同步上涨。受外盘强势带动，大连豆粕主力2609合约5月19日收于3,038元/吨，单日大涨53元，涨幅约1.78%。

国内豆粕现货价格随之止跌上涨，各地贸易商提价幅度10-40元/吨。涨幅虽不算大，但信号意义显著——豆粕持续数月的下跌趋势被扭转，市场情绪由”看跌”转向”谨慎看涨”。然而，中长期压力仍不容忽视：巴西2025/26年度大豆丰产，5月前两周出口已达795.8万吨，日均79.6万吨，同比增19%，巴西大豆集中到港将持续压制国内豆粕价格；此外，本周国内大豆压榨量预计约220万吨，豆粕现货供应逐步增加，库存去化速度将放缓。

玉米市场本周呈现”多空博弈、震荡调整”格局。山东深加工企业收购价格区间为2,390-2,466元/吨，局地涨跌互现：寿光金玉米下调10元/吨，山东福宽上调16元/吨，成武大地上调10元/吨，反映出贸易商与用粮企业之间的博弈加剧。政策层面，定向稻谷拍卖迟迟未落地，对玉米价格形成底部支撑；但小麦逐步上市，部分饲料企业开始使用新麦替代玉米，对玉米需求形成压制。大连玉米主力2607合约5月19日收于2,365元/吨，涨12元，盘面偏强，但现货跟涨乏力。

对于后续走势，机构主流预判：豆粕短期受中美贸易协议及美豆走强支撑，或维持偏强震荡，但巴西大豆集中到港压力将在6月集中显现，中期仍以”震荡偏弱”为主；玉米短期受余粮见底、贸易商挺价支撑，下跌空间有限，但小麦替代、定向稻谷拍卖政策落地后，价格存在回调压力，建议饲料企业”随用随采”，不大量囤货。

本周DDGS价格整体稳中偏强。因玉米原粮价格处于高位，酒精生产企业成本压力较大，部分企业已进入检修阶段，开机率环比下降，DDGS产出量相应减少，供给端对价格形成支撑。需求端，饲料企业因豆粕价格偏高，增加了DDGS的配方添加比例，DDGS饲用需求环比改善。东北地区DDGS主流出厂价约2,180-2,250元/吨，整体稳定，局部小幅上涨。

其他饲料原料方面，氨基酸市场本周相对平稳：赖氨酸、蛋氨酸受前期停产检修影响，供给偏紧，价格稳中偏强；维生素市场因部分品种（如维生素A、维生素E）前期涨幅较大，本周以高位震荡为主，贸易商出货意愿增强，价格涨势放缓。磷酸氢钙因磷矿成本支撑，价格维持高位；石粉（钙源）因矿产资源整合，局部地区供应偏紧，价格稳中有涨。

对于饲料企业和养殖端，当前原料市场的核心策略应是”优化配方、分段采购、控制库存”。具体建议：第一，鱼粉价格已处历史高位，建议水产饲料企业适时调整配方，增加发酵豆粕、啤酒酵母、昆虫蛋白等替代蛋白源的使用比例，降低对鱼粉的依赖；第二，豆粕价格短期偏强，但中期压力仍大，建议”随用随采”，不追高囤货；第三，玉米价格短期有支撑，但政策风险（定向稻谷拍卖）悬而未决，建议控制库存天数在15-20天，不大量建仓；第四，密切关注小麦上市进度及 quality，适时使用新麦替代部分玉米，降低配方成本。

总体而言，2026年第21周饲料原料市场的主旋律是”分化”——蛋白原料（鱼粉、豆粕）因供给端冲击和贸易政策利好，价格偏强；能量原料（玉米、小麦）因新麦上市和政策预期，价格震荡；添加剂类原料因前期涨幅较大，进入高位整理期。对于产业链各环节，主动管理原料采购节奏、优化配方成本、控制好库存和现金流，是在”高成本、低利润”环境下生存和发展的关键。