2020年9月，唐人神董事长陶一山一番话在养殖圈刷屏。原话是这么说的（据工人日报、中国经济网等当年报道）：”据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头。未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。”——”到2022年，国内肉价将跌到10元一公斤。我更悲观，届时肉价跌到4~5元都是完全可能的。”

六年过去。今天是2026年10月，全国外三元生猪均价在9块多一公斤，农业农村部监测的活猪价格10月第4周为10.71元/公斤。我们不妨回过头，把这场从40元一公斤跌到9元的猪周期，原原本本捋一遍——它的起点、它的疯狂，和它怎么一路走到今天。（本文为历史回溯，所有价格均指活猪/生猪，非零售猪肉；不构成任何投资建议）

一、2020年，所有人都觉得他在吓唬人

2020年的猪价还在30元一公斤以上，全行业暴利。一头120公斤的肥猪，养殖收益超过2000元，是历史高位。在那样的行情里，陶一山说”要跌到4~5块”，听起来像天方夜谭。

质疑声很快来了。新希望时任总裁张明贵在投资者交流中直言，这个预言”逻辑经不起推敲”：生猪价格一旦跌破养殖成本线，扩产的企业和养殖户大多会选择观望或出清，不会真的把产能堆到灾难级别。唐人神董事会秘书孙双胜也公开回应，称上述言论”不代表公司对养猪行业的完整看法”。

但陶一山说的”20亿头”，并不是凭空编造。那是2020年各家猪企疯狂画饼扩产的一年：牧原当时定下全年出栏1750万~2000万头的目标，新希望截至6月底已储备超过7000万头的产能。中国肉类协会数据显示，能繁母猪存栏自2019年10月起连续环比增长，复产扩产动作密集而庞大。把当时已披露和规划中的产能加总，”20亿头”正是那个狂热顶点的统计。

二、40元是怎么来的：一场非瘟掀起的暴利

要理解陶一山为什么敢说”灾难”，得先看40元是怎么来的。

2018年8月，非洲猪瘟在国内暴发，生猪产能骤降，2019年猪肉零售价格突破40元一公斤，活猪价格同期飙升至40元上下，供给崩塌式缺口让价格暴力拉升。丰厚利润催热了产能的快速扩张——房企、互联网公司、饲料企业等大量资本纷纷入局养猪，”楼房养猪”一度成为热潮。

这轮超级猪周期，价格从10元一公斤一路冲到40元，且在25元以上的高位持续了近两年。头部企业在这两年里积累了巨额利润和资本，也正是这段暴利，埋下了后来”20亿头规划”和产能过剩担忧的种子。

三、从40到9：六年的真实路径

预言最狠的一句是”跌到4~5块”。现实没有那么极端，但方向确实应验了。下面这张图，是2019年以来生猪（活猪）年度均价的真实走势：

2020年，活猪年内最高冲到40.9元/公斤，是这轮周期的历史大顶。暴利之下，产能开始集中释放。

2021年，生猪产能集中兑现，价格快速走低，全年均价跌到21.4元/公斤，年内最低探至11.8元——下半年直接跌破行业平均成本线（约16~19元/公斤），行业景气度骤降，新希望当年出现历史上首次亏损，亏损额达95.91亿元。

2022年，价格在底部磨，全年均价14.2元，最低11.3元。直到10月，受前期产能出清带动，猪价一度反弹至年内高点。

2023年，前期补栏意愿增强、母猪高存栏，猪价整体震荡回落，全年均价14.8元，行业陷入长达一年的普遍性亏损，出栏生猪头均亏损76元，亏损期长达10个月，创下有监测数据以来的最长纪录。

2024年，产能去化效果初显，猪价迎来一轮小级别回升，8月涨至年内高点20.6元，全年均价16.7元，多家上市猪企扭亏为盈。

2025年到2026年，价格再度走弱。2025年全年均价13.7元；2026年1—8月均价进一步回落到10.4元，4月创出本轮周期低点8.6元/公斤。到10月，外三元均价约9.33元，农业农村部监测活猪价格10.71元——六年时间，从40元一公斤的巅峰，一路走到了9元上下。

四、预言的”灾难”，以另一种方式兑现

回看陶一山那句”20亿头”，它从来不是已经存在的产能，而是”在建或将建”的规划统计。现实给了它一个注脚：实际全国生猪年出栏峰值约7.27亿头（2023年，国家统计局数据，创2015年以来新高），离20亿差着近三倍；而消费端每年约6.5亿头的需求，才是真实的天花板。规划的20亿没落地，可7.27亿的实际出栏，已经比6.5亿的消费高出一截——阶段性的产能过剩，确确实实发生了。

价格也没走到预言的极端。从2020年40.9元的高点，到2026年8.6元的低点，活猪价格腰斩再腰斩，但始终没有跌破成本线太深——最低也就停在8块6。不过，”灾难”这两个字，行业是用真金白银兑现的：2021年猪价跌破成本线，上市猪企首次大面积亏损，新希望当年巨亏95.91亿元；2023年猪价在成本线下方磨了整整10个月，出栏一头猪平均亏76元，创下有监测以来的最长亏损纪录。六年里，暴利期和亏损期交替上演，把一轮疯狂的周期，变成了无数养殖场户账面上的赤字。

那些纸面上的宏伟规划，大多在2021年价格崩塌后被取消或延期。张明贵当年那句”跌破成本线就会出清”，最终由市场自己完成了验证——价格才是最狠的产能调节器，也是代价最高的那一个。6年前他说猪价会跌，今天活猪确实9块；他说会跌到4块，市场停在8块6。至于明天猪价往哪走，每个人心里都有自己的答案。

资料来源：工人日报/中国经济网、中国网食品、中新经纬（2020年报道）；国家统计局2023年国民经济统计公报；农业农村部监测数据；中国养猪网；雪球”牧原十年猪价回顾”年度序列；川观新闻。

绿色畜牧网 · 2026-10-31有感而发