9月26日的中美经贸磋商，传来”对等降低约300亿美元产品关税”的好消息，不少养殖户第一反应是：美国大豆是不是也要便宜进来了，豆粕终于能卸压？答案让多头当场踩了刹车——大豆，并不在这批关税减免清单里。9月29日一开盘，CBOT大豆11月合约直接跌了 2.4%，大连豆粕主力M2701盘中最低砸到 3327、击穿3350支撑，收盘3359、微跌0.80%。这波下跌，不是”中美和好”的红利，而是”预期落空+假期前资金平仓”的连锁反应。今天把账算清楚，免得被标题带偏。

9月26日，中美经贸磋商取得积极共识，双方同意对等降低约 300亿美元产品关税，休战期延至2027年1月。市场原本押注农产品会是减免重点——毕竟美国大豆、猪肉都是对华出口大头。

但盘后美国农业部公布的细节让预期落空：大豆并未被列入中国的关税减免清单。国信期货在9月29日的研报里点明，周一CBOT大豆大幅下跌，”主要反映了大豆未列入中国关税减免清单”。换句话说，这轮缓和，猪肉、猪杂碎可能放量，大豆却基本没沾光——和我们9月26日《中美经贸磋商》那篇的判断一致：真正放量的不是大豆，而是猪杂碎（美占24.4%）。

一句话：大豆这条线，这轮磋商没给它开绿灯，豆粕的成本故事，还得按自己的节奏讲。

外盘：CBOT大豆11月合约收于 1287.75美分/蒲，下跌 2.44%（约2.4%）；多头集中平仓是主因。与此同时，美豆收割率仅 17%，低于市场预期，新豆上市压力还在后头。

内盘：大连豆粕主力M2701开盘3359、最高3371、最低 3327、收盘 3359，跌27元（-0.80%），结算3347。注意：盘中最低3327已击穿3350支撑位，虽尾盘收回3359，但技术形态已经走弱。

把时间拉长看，这轮回落早有轨迹：9月17日M2701盘中摸高 3502（当时创合约新高），9月18日收 3397（跌2.39%），到9月29日收3359——不到两周，从高点回撤约 4.1%。所谓”破位”，其实是从新高一路慢慢退下来的结果，不是单日暴跌。

期货弱，现货却没塌。9月29日全国豆粕现货均价 3414元/吨，较期货主力升水约55元；日照邦基 3330 跌10、铁岭九三 3480 跌10，东北、川渝多地小幅下调10元/吨，广东、广西基本持稳。整体是”局部小跌、幅度有限“。

对养殖户这意味着：单头猪用豆粕约54公斤，现货若较月内高点回落100元/吨，单头成本能松绑约 5.4元。在头均仍亏损150—200元的当下，这口气的分量不轻。但别把它当成”豆粕要崩”的信号——机构普遍认为，节前备货尾声叠加高库存压制，现货上行驱动不足，短期大概率在 3350—3450元/吨 区间高位震荡、局部偏弱。

① 饲料采购：逢回落可分批锁一部分远月基差，但别赌单边大跌。美豆收割压力+国内高库存，下行有空间，但油厂停机季预期和成本端仍托底，跌不深。

② 看紧价差：期现仍升水，说明现货相对坚挺；若后续期货继续走弱、升水收窄，现货补跌风险才真正来临，那时再下调配方成本预期不迟。

③ 别被”中美和好”带节奏：这轮磋商大豆没进减免清单，成本红利没兑现；真要等大豆关税松动，得看后续清单扩围，现在别提前庆祝。

第一，大豆”落选”关税减免清单，9/26磋商红利没覆盖它；CBOT大豆9/29跌 2.4%、连粕M2701盘中破 3350（最低3327）。

第二，回落是趋势不是闪崩：M2701从9/17高点 3502→9/18收3397→9/29收3359，两周回撤约 4.1%。

第三，现货没跟崩（全国均价3414、局部小跌10元），成本端短期松绑但不是反转，区间震荡 3350—3450。

觉得有用，转给采购和养户朋友。关注绿色畜牧网，豆粕、玉米、饲料原料的拐点，咱帮您盯紧。