这两天养猪人的朋友圈被两个数刷屏了：淘汰母猪跌到2块多一斤，头部猪企累计砍掉近100万头母猪。

据Mysteel监测，8月23日到8月28日，全国淘汰母猪均价从3.85元/斤跌到3.46元/斤，5天跌了10.1%，创下年内短期最大跌幅。江苏、安徽、河南、山东四个主产区领跌，跌幅分别是0.76元/斤、0.68元/斤、0.63元/斤、0.50元/斤；这些地方的主流收购价普遍跌破3元/斤，一线反馈部分基层成交只有两块多。

淘汰量也在同步放大。涌益口径显示，8月淘汰母猪宰杀量达到14万头，环比增长19.2%，创年内新高。牧原的能繁母猪从2025年6月的343.1万头降到2026年6月的311.3万头，还明确要在9月底前压到300万头以下。

▲ 5天跌10.1%，主产区领跌，局地成交已到2元多/斤

行业由”被动去化”转向”主动超淘”，这个判断没问题。但从”超淘”直接跳到”猪价要涨”，中间隔着三道坎。

01 / WHY NOW

第一件事：这波暴跌有个时间表，它叫”9月底”

看到”主动超淘”这四个字，很多人理解成养殖户扛不住了、在恐慌抛售。这只对了一半。

真实的推力是政策节点。2026年5月，农业农村部修订《生猪产能综合调控实施方案》，把全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调到3750万头左右，绿色波动区间也从92%—105%收紧到92%—103%。

更硬的是6月：两部委首次对头部养殖企业提出“四个带头”刚性要求——带头压减产能产量、严控二次育肥、淘汰弱仔猪、降低出栏体重，并明确要求9月底前完成既定产能调减指标。

以前的调控以引导为主，这次是给龙头下了量化任务、还画了deadline。所以8月下旬这波集中放量，既是市场亏损倒逼，也是在赶在节点前”交作业”。

理解这一点很重要：赶作业式的淘汰，节奏上是脉冲式的，节点一过抛压就会回落；而纯粹熬不住的淘汰，才是持续性的。把前者当成后者，容易误判后面几个月淘汰量还能不能维持这个强度。这也是为什么9月之后要重新看数据，而不是顺着8月的斜率往外推。

02 / THE 0.8%

第二件事：能繁存栏已经”达标”了，猪价还是没涨

这是最容易被忽略的一组数。

农业农村部在7月24日的国新办发布会上给出官方数据：二季度末全国能繁母猪存栏已调减到3780万头，同比减少263万头，比2025年末减少181万头，重新回到产能调控的绿色合理区间。

对照新目标3750万头算一下：3780万头是新目标线的100.8%，只剩0.8%、大约30万头的去化空间。

也就是说，政策意义上的”产能底”，官方认为已经基本到了。但同一时间，猪价还在10.9元/公斤附近磨底，9月8日全国外三元标猪均价5.42元/斤，自繁自养一头还在亏一百多块。

这说明什么？“产能去化到位”和”价格反转”，从来不是同一件事。前者看的是母猪头数，后者看的是猪肉的吨数。

中间的差值，就是下面这道坎。

03 / EFFICIENCY

第三件事：存栏降了，但每头母猪”更能生”了

行业里有一个被严重低估的变量：当前行业养殖效率比3年前提升了约10%。

同样数量的能繁母猪，对应的商品猪产出能力更强。PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）、MSY这些指标的进步，是过去几年行业真金白银砸出来的，但它带来的结果是：母猪存栏降下去的那部分产能，被效率提升吃掉了一大块。

还有一层结构性问题：这一轮淘汰的，主要是中小散户手里的低效母猪；而头部企业做的是结构性调整——淘汰低效产能的同时补充良种产能。总头数下来了，但种群质量上去了，整体的出栏能力并没有同比例下降。

体重这一头也在对冲。8月27日当周，生猪平均出栏体重127.95公斤，环比还涨了0.75公斤；集团场124.36公斤，散户147.62公斤、同比高出3.49%。散户在压栏，大猪压着不出，供给的压力只是被推后了，并没有消失。

▲ 存栏在降，体重在涨：供给压力只是被推后

所以结论是：产能去化的”量”达标了，”质”还没跟上。这也是农业农村部在同一场发布会上给出的判断——供强需弱的格局尚未根本改变。

04 / TIMELAG

还有一道硬时滞：10到12个月

就算前面三道坎都过了，还有一个绕不开的物理规律：能繁母猪淘汰，传导到商品肥猪出栏减少，存在10—12个月的时间差。

现在市场上出栏的肥猪，是过去存栏高位的母猪繁育出来的，供给惯性还在。这一轮集中淘汰的产能，要等到2027年下半年才会在出栏端充分体现。

▲ 今天淘汰的母猪，什么时候才变成市场上的猪

这也是为什么机构给出的时间窗口普遍指向2027年——中金公司的判断是，随着去化效果传导，2027年猪价中枢有望升到13元/公斤。注意这是”中枢”，不是”拐点”。

05 / SIGNALS

与其猜拐点，不如盯这三个信号

淘汰母猪价格暴跌，是产能出清的信号，不是周期反转的通知。真正值得盯的是这三件事，哪一件都比”母猪又跌了多少”更靠谱。

信号一：出栏均重有没有实质下降

现在127.95公斤，还在往上走；散户147.62公斤，同比高3.49%。”四个带头”里明确要求降低出栏体重，但体重没压下来，说明压栏的收益还在、供给还没真正出清。什么时候体重连续回落、大猪占比降下去，才是真的松了。

信号二：行业有没有全面扭亏

8月21日当周，自繁自养单头利润还是-164.75元，只比前一周减亏25.5元；外购仔猪-32.42元。上半年25家上市猪企合计亏损突破220亿元，而去年同期是整体盈利超200亿。亏损在收窄，但离全面转正还有距离。行业没扭亏，产能就还有继续出清的压力。

信号三：冻品库存出清了没有

冻品库容率同比仍高出15.51个百分点，8月库存率在26%—32.56%区间。猪价稍有反弹，冻品就会出库分流，直接压住上涨空间。这个”天花板”不拆掉，任何反弹都走不远。

06 / WHAT TO DO

当下能做的四件事

一、大猪逢反弹出，别赌双节后

现在标肥价差还在-0.99元/公斤，肥猪有溢价，这是大猪的最后窗口。9月底双节备货会有一波脉冲，但节后需求回落是确定的。大猪压到节后，多半是踩踏。

二、标猪分批走，别全栏压栏

行业普遍预判9月猪价窄幅震荡、难破12元/公斤。分批走、锁定合理收益，比一次性赌高点稳当。留一部分标猪到9月下旬备货窗口错峰上市可以，但别全栏压。

三、别急着抄底补栏仔猪

7公斤仔猪从7月中旬的258.57元/头跌到现在141.67元/头，跌幅45%，看着很便宜。但行业断奶仔猪成本约260元/头，现在是卖一头亏一头——便宜是因为没人要，不是因为划算。更要命的是时间账：现在补栏，出栏正好撞上2027年春节后的淡季。

四、趁低位优化种群，把低效母猪清干净

这一条是唯一该”顺势而为”的。低产、老龄、病弱母猪现在淘汰虽然卖不上价，但继续养着的现金流消耗更大。把种群结构调好，等周期回来时才是真正能接住的那批人。

最后说句实在的：这轮周期里，最危险的往往不是淘汰得多的人，而是看着别人淘汰就提前下注的人。产能去化的红利要兑现，得先熬过传导期。养猪这行向来是剩者为王——前提是，你得先剩下来。

既然看到这里了，如果觉得有用，随手点个赞、转发、推荐三连吧。

THANKS FOR READING

图文素材来源于网络，如有侵权请联系删除