农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会联合发的这份上半年数据，我盯着看了一下午。总量 16850 万吨、同比 +3.9%——数字挺稳，但拆到每一格里，故事就完全不一样了。

今天想跟大家聊三件事：猪料为什么还能狂飙 7.9%、禽料为什么塌得这么难看、下半年这盘棋往哪走。老规矩，数据是骨、判断是肉。

配合饲料 +4.3%、浓缩和预混合双双下滑——这条我第一眼就看到了。规模场用配合料越来越集中，自配料的散户在退场，这是过去五年一直在跑的方向，今年更明显。

育肥料 +11.8% 是这份数据里最扎眼的数字之一。能繁母猪 3750 万头的正常保有量刚从 3900 万头往下调，产能还在收，可育肥端出栏拉得这么猛，说明两件事:

一是 PSY 在涨。牧原最优场线成本能压到 10.5 元/kg 以下，头部养殖场的每头母猪年出栏在提;二是压栏在延长。猪价从二季度一路阴跌，养殖端惜售、二次育肥抬头，饲料消耗被拉长。

我的判断:这个 +11.8% 是把双刃剑。下半年一旦猪价继续走弱、集中出栏，育肥料的透支效应会显现，别看现在数字漂亮。

肉鸭 -3.5% 这条我看得最仔细。白羽肉鸭这两年一直在过剩化的循环里——鸭苗价打到成本线以下，毛鸭行情一年三起三落，合同代养利润被反复挤压。数据不会骗人，-3.5% 是行业在主动去掉一部分低效产能。

但我觉得这不完全是坏事。头部代养体系反而在这轮出清里加固地基——料肉比压到 1.7 附近的场、饲料流程标准化的场、跟公司走的合同鸭户，反而在洗牌里活得更稳。

我的判断:水产是政策+资源双轮驱动，可持续；宠物是消费升级的少数亮点，天花板还很高。传统猪禽料的存量博弈里，这两条是真正的增量方向。

这张榜单我看了两遍。宁夏和新疆兵团双双冲到 15% 以上——西北这两年不是嘴上说说,真在跑起来。奶牛、肉牛西迁,资源禀赋释放,饲料需求跟着上。吉林 +10.5%、贵州 +9.2% 分别是东北振兴和西南山地畜牧的实证。

最刺眼的是河北 -8.4%——传统养殖大省,蛋禽调整的重灾区几乎都在河北承接了。上海 -4.80% 是产能外迁的结果,不必过度解读。

这张图我看得心里发凉。磷酸氢钙 +38.4%、蛋氨酸固+29.3%、鱼粉 +25.7% 三巨头齐涨——这三个都是配方里躲不开的关键原料。

但真正让我盯了很久的是氨基酸内部的两极撕裂:蛋氨酸固/液双涨(+29.3% / +16.4%),赖氨酸 98.5%/70% 双跌(-17.3% / -11.2%)。同为必需氨基酸,一个供给紧、一个产能过剩,配方成本结构在被强行重塑。

我的判断:豆粕 -4.6% 的降本红利,基本被磷酸氢钙+鱼粉+蛋氨酸抵消。真正省钱的是赖氨酸多、蛋氨酸少的品种(比如猪料),真正压力大的是蛋氨酸依赖高的品种(禽料、水产料)。

十个产品价格里,涨的四个都是禽料系(蛋鸡+肉大鸡),而且都是不超过 1.1% 的微涨;跌的六个覆盖猪料浓缩、肉大鸡浓缩/预混。饲料厂上游微量原料在涨,下游终端价起不来——这就是”两头挤”,利润被压得很薄。今年上半年很多中小饲料厂反馈毛利率被吃掉两三个点,是有数据支撑的。

—— 数据不撒谎,盘面在分化。稳的赛道继续跑,难的品种沉住气。这盘棋才走了一半。