▶ 涨了多少

• 8 月 27 日，全国豆粕现货均价 3238 元/吨，较前一日涨 64 元、涨幅 2.02%；大连豆粕期货主力收盘 3355 元/吨，涨 2.73%；菜粕跟涨 2.89%。8 月 28 日 CBOT 美豆继续涨 1.27%、豆粕涨 1.71%，涨势还没停。

▶ 为什么涨

• 核心在美豆。当前美豆处于灌浆结荚关键期，产区天气扰动频发，作物优良率降至 60%（低于预期的 61%、更远低于去年同期 69%）；叠加国家气候中心确认的强厄尔尼诺（大概率历史最强），新季减产预期升温。外盘走强直接抬高国内进口大豆到港成本。

▶ 对你意味着什么

• 豆粕从 7 月初不足 2900，到 8 月下旬站上 3200，一个多月累计涨超 340 元/吨。饲料成本里豆粕占比高，这一涨直接吃掉了养殖端本就稀薄的利润。注意：玉米 8 月基本平稳（同比约 -2.5%，甚至小幅回落），这轮饲料压力几乎全由豆粕和鱼粉拉动。

▶ 跌到哪了

• 8 月 28 日全国外三元生猪均价约 5.32 元/斤（10.67 元/公斤），单日下跌约 1.3%、连续第 4 天下跌，创近 19 天新低。27 个省份全部飘绿，广东、福建勉强站在 5.8 元/斤以上，新疆跌到 4.9 元/斤。从 8 月中 11 元/公斤以上的小高点算，本轮累计回落约 4.8%。

▶ 为什么跌

• 根子在供应。8 月集团猪企面临集中出栏冲量，重点省份计划出栏环比增 3.74%，叠加 7 月未完成的余量延后释放；冻品库容率居高（超 30%），一旦猪价反弹就被投放平抑。需求端虽有开学季利好，但南方高温反复、走货未爆发，屠企压价心态时隐时现。

▶ 对你意味着什么

• 猪粮比已跌到 4.6~4.7:1，远低于 5:1 的一级预警线，触发过度下跌一级预警。同比去年跌近 30%，说明这不是短期回调，而是周期磨底未完。

▶ 谁涨了

• 受原料拉动，大北农、欧亚泰高农牧、鑫盛农（沈阳）饲料、沈阳富士大通、牧华大地等集中官宣提价。畜禽料普遍涨 50~200 元/吨，其中欧亚泰高猪浓缩料 最高涨 200 元。鱼粉同样大涨，超级蒸汽鱼粉单日 +300 元/吨。

▶ 涨在哪

• 本轮调价高度集中在浓缩料——因为浓缩料豆粕添加比例高，对蛋白涨价最敏感；多数全价料、禽料、预混料暂未调价，企业以稳份额为主。地域上以东北区域饲企居多。

▶ 对你意味着什么

• 用浓缩料的养殖户成本压力最直接。多家企业设了锁价提货截止日（欧亚泰高 8/31、鑫盛农 9/2），在此之前打款按原价，逾期订单关闭——这是近期最该盯的时间点。

▶ 亏多少

• 国家发改委监测：生猪养殖头均亏损约 299 元。自繁自养模式已连续亏损 10 个月，行业自 2025 年下半年起持续处于深度亏损区间。猪粮比 4.6~4.7:1 远低于 6:1 的盈亏平衡线。

▶ 为什么是剪刀差

• 饲料成本占养殖总成本 60%~70%。一端豆粕一个多月涨 340、鱼粉涨 300，成本往上顶；另一端猪价连跌 4 天、同比跌近 30%，卖价往下掉。一上一下，利润被双向挤压。头部企业完全成本约 12 元/公斤尚能扛，社会场成本线在 6.5 元/斤以上，按当前猪价出栏即倒贴。

▶ 对你意味着什么

• 现在是「越养越亏、不养更慌」的磨底期。别赌周期反转，先把成本和现金流守住——谁能在低价区间活下来，谁等得到拐点。

1盯紧锁价截止日：欧亚泰高 8/31、鑫盛农 9/2 前打款按原价，刚需补货趁早锁，别等涨价落地再慌。

2调配方替代：加大菜粕、DDGS 等替代原料比例，对冲豆粕涨价；低蛋白日粮能力强的场子，这会儿就是竞争力。

3别压栏赌行情：标肥价差仍在、恐慌出栏未止，压栏只会增加均重和隐形供给，逢高出栏、有序安排更稳妥。

4看拐点信号：猪粮比持续低于 5:1 会触发收储等调控，关注产能去化与冻品库存变化，拐点前夜最考验现金流。