存栏减951万头、母牛去化8%！肉牛周期反转，景气上行至2028年

2016—2023年，全国牛存栏从8834万头扩张至10509万头历史峰值；2024年首次下降4.4%，2025年续降4.4%至9608万头。能繁母牛同比去化8%，供需缺口约280万吨。2026年1月起进口保障措施55%加征关税落地，巴西配额已用80%、澳大利亚配额已耗尽。券商一致预期景气延续至2028年。

中国肉牛产业正站在十年一遇的周期拐点上。国家统计局数据显示，全国牛存栏量从2023年末的10509万头历史峰值，一路降至2025年末的9608万头，两年累计减少901万头。进入2026年，去化仍在延续——二季度末存栏9557万头，较峰值累计减少951万头、降幅9.1%。

本轮去化的核心驱动力是能繁母牛的加速淘汰。2024年末全国能繁母牛存栏同比下降8%，2026年上半年样本监测存栏仅2260万头。与此同时，商务部发布2025年第87号公告，自2026年1月1日起对进口牛肉实施三年保障措施，配额外加征55%关税。供给收缩叠加进口天花板下移，供需缺口持续扩大。

1十年扩张终结：存栏从1.05亿头峰值回落

2016—2023年，中国牛存栏经历了一轮长达八年的持续扩张。国家统计局数据显示，全国牛期末存栏量从2016年的8834万头稳步增长至2023年的10509万头，累计增幅19.0%，年均复合增长率约2.5%。这一阶段的扩张主要受牛肉消费升级驱动，活牛价格在2022年达到历史高点35.81元/公斤，刺激了养殖户的补栏积极性。

然而，2024年成为拐点。当年牛存栏降至10047万头，同比下降4.39%，为国家统计局公布该数据序列以来的首次年度下降。2025年进一步降至9608万头，同比再降4.4%，两年累计减少901万头。进入2026年，一季度末存栏9373万头，较峰值下降10.8%；二季度末回升至9557万头（季节性回增），但同比仍降9.1%。

图1：2016—2025年全国牛存栏量变化。数据来源：国家统计局。

需要说明的是，国家统计局公布的”牛存栏”为宽口径，包含肉牛、奶牛及役用牛。2022年结构数据显示，肉牛约占82.75%、奶牛11.36%、役用牛5.89%。若聚焦肉牛窄口径，CEIC援引国家统计局数据显示，2024年肉牛存栏8861.6万头，较2023年的9275.5万头下降4.5%，与宽口径降幅基本一致，表明本轮去化主要由肉牛板块驱动。

2能繁母牛去化8%：本轮周期的核心变量

能繁母牛是肉牛产业的”产能根基”，其存栏变化决定了18—24个月后的商品牛供给。2023年6月，随着活牛价格从高位快速回落，国内肉牛市场开启母牛淘汰周期。立鼎产业研究网数据显示，2024年末全国能繁母牛存栏同比下降8%，2024年1—11月新生犊牛数量同比降幅超过8%。

卓创资讯监测数据进一步显示，2026年上半年全国重点养殖样本能繁母牛存栏量约2260万头，去化趋势仍在延续。母牛养殖周期长、资金占用大——一头母牛从配种到犊牛出栏需2—3年，散户抗风险能力弱，在2023—2025年初的深度亏损期被迫淘汰基础母牛。

关键信号：Mysteel数据显示，截至2026年6月末，犊牛均价37.23元/公斤，较年初大幅上涨17.67%；淘汰母牛均价22.75元/公斤，较年初上涨16.97%。犊牛价格涨幅最大，说明市场上牛源已经紧缺，补栏需求开始释放——这是周期上行期的典型信号。

图2：2026年6月末全国各类牛只价格及涨幅。数据来源：Mysteel / 中国畜牧业协会。

3价格反转：从深度亏损到景气上行

全国活牛集贸市场均价从2022年7月的35.81元/公斤持续下跌至2024年7月的24.95元/公斤，累计跌幅30.3%；同期牛肉均价从86.86元/公斤跌至68.71元/公斤。国信证券研报指出，2023年至2025年2月国内牛肉价格快速下行，行业亏损幅度大、持续时间长，是2001年以来第一次肉牛行业深度亏损期。

2025年2月成为价格拐点。活牛和牛肉价格开始震荡回升：2025年7月活牛均价27.06元/公斤，牛肉均价69.77元/公斤。进入2026年涨势加速——7月全国活牛均价28.72元/公斤、同比+6.13%，牛肉均价73.71元/公斤、同比+5.65%，牛肉价格已连续4个月环比上涨。从谷值到当前，活牛价格累计反弹15.1%。

图3：2022—2026年全国活牛与牛肉集贸市场月度均价走势。数据来源：农业农村部畜牧兽医局。

4“剪刀差”：存栏降了，出栏和产量为什么不降反增？

一个看似矛盾的现象值得注意：尽管存栏持续下降，2025年牛肉产量和牛出栏量仍实现正增长。国家统计局数据显示，2025年全国牛出栏5133万头，比上年增加34万头、增长0.7%；牛肉产量801万吨，增加22万吨、增长2.8%。

图4：存栏vs出栏”剪刀差”。数据来源：国家统计局。

这种”剪刀差”现象反映了去产能周期的典型特征：在价格低迷期，养殖户加速淘汰母牛和出栏育肥牛，导致短期出栏量和产量不降反升。但这种”消耗式出栏”不可持续——随着能繁母牛和犊牛数量的大幅减少，18—24个月后商品牛供给将显著收缩。2025年活牛价格全年上涨2.8%，正是市场对未来供给收缩预期的提前反应。

5进口依赖与来源结构：巴西占52%

中国是全球最大的牛肉进口国。2015—2024年，牛肉进口量从47.4万吨激增至287.4万吨，年均增长率高达22.2%。2025年进口量约280.19万吨，同比减少2.54%，为近年来首次下降；但进口额约1058.65亿元，同比增长8.69%——量减额增反映了进口均价的回升。2025年进口量约占国产牛肉的35%，占国内消费量的26%。

图5：2016—2025年国产牛肉产量与进口量对比。数据来源：国家统计局、中国肉类协会、国家肉牛牦牛体系。

从进口来源看，巴西已占据绝对主导地位。2025年巴西对华出口牛肉145.9万吨，同比增长9%，占中国总进口量的52%；澳大利亚30.6万吨，同比大增41%；阿根廷、乌拉圭、新西兰分别下滑约21%、16%、24%；美国仅5.6万吨，同比锐减60%。六大来源国合计占进口总量的93.2%。

图6：2025年中国牛肉进口来源国结构。数据来源：必孚（BF）报告。

6保障措施落地：三年配额管理重塑贸易格局

2025年12月31日，商务部发布2025年第87号公告，决定自2026年1月1日起对进口牛肉实施为期三年的保障措施（至2028年12月31日）。措施采用国别关税配额管理模式，配额内进口适用现行关税，配额外进口加征55%关税。

图7：2026—2028年牛肉进口保障措施国别配额。数据来源：商务部2025年第87号公告。

保障措施实施后，配额使用进度迅速。国信证券研报显示，截至2026年7月21日，自巴西进口的牛肉已达配额的80%；澳大利亚20.5万吨配额于6月18日耗尽，6月20日起加征55%关税。2026年上半年巴西累计对华出口87.2万吨，同比增长44%。

政策核心影响：第一，268.8万吨的年度配额总量低于2024年287.4万吨的实际进口量，进口天花板实质性下移；第二，配额外55%的加征关税将显著提升进口成本，为国产牛肉腾出价格空间；第三，国别配额固化了来源国结构，巴西的主导地位进一步强化。

7成本与利润：饲料占六成，利润修复不均衡

肉牛养殖成本中，精饲料（主要为玉米和豆粕）占比最大。立鼎产业研究数据显示，精饲料中玉米、豆粕成本占养殖总成本的60%—68%。2024年全国反刍动物饲料产量1449.4万吨，同比下降13.3%，其中肉牛饲料下降9.2%，从侧面印证了行业去产能的深度。

图8：典型规模育肥场头均成本构成。数据来源：全国畜牧总站2025年7月典型案例。

全国畜牧总站2025年7月发布的典型案例显示：河北围场规模化育肥场以8000元/头购入200公斤华西牛架子牛，育肥饲料成本7539元/头，出栏体重750公斤，按27元/公斤售价计算，饲料全外购模式收益4211元/头，种养结合模式（自有青贮饲料）收益4955元/头。但在2023—2024年价格低谷期，商务部裁定文件披露2024年上半年国内产业牛肉税前利润率仅为1.05%。

随着2025年下半年活牛价格回升，养殖利润开始修复。但利润修复并不均衡：自繁自养场由于前期母牛养殖亏损严重，整体回报周期更长；外购架子牛育肥场则直接受益于牛源紧缺带来的育肥价差。散户由于议价能力弱、饲料成本高，利润修复程度可能滞后于规模场。

8产业格局：”小规模、大群体”，散户占比仍超三分之一

中国肉牛养殖的规模化程度显著低于生猪和家禽行业。商务部2025年第87号公告引用的调查数据明确指出：”肉牛养殖呈’小规模、大群体’特点，50头以上的规模化养殖户占比仅1.58%。”第三方行业报告显示，2025年年出栏100头以上规模场的产能占比约42.8%；年出栏50头以下的小型养殖户约150万户，存栏约3200万头、占总存栏的33.4%。

图9：全国牛存栏量前十省份。数据来源：各省畜牧部门数据。

产业空间布局上，”北繁南育”模式长期存在：西北牧区和东北产区负责架子牛繁育，中原和南方农区负责集中育肥。约50%的育肥场需要从东北、西北长途调运架子牛和犊牛。2026年4月口蹄疫导致的主产区跨区域调运受限，曾直接推动活牛价格加速上涨。

上市公司层面，分化明显。福成股份（600965）2025年畜牧业营收1.58亿元（+60.07%），但毛利率首次转负（-1.23%）。天山生物（300313）2026年一季度实现扭亏为盈，净利润416万元。鹏都农牧（002505）则因肉牛业务巨亏于2024年面值退市。与此同时，生猪养殖企业华统股份2026年4月投资10亿元设立”华牛农牧”，跨界入局肉牛全产业链。

9供需缺口扩大至2028年：券商一致预期景气延续

多家券商对未来三年的牛肉供需格局给出了明确预测。华泰证券测算，2025—2027年国内牛肉市场将分别产生62万吨、147万吨和146万吨的供给缺口，到2029年初才可能达到供需平衡。中信证券判断肉牛缺口持续拉大，景气有望持续上行至2028年。国信证券更为乐观，认为未来3年产能缺口可类比2019年非洲猪瘟后的生猪周期级别。

图10：2023—2028年中国牛肉供需平衡及缺口预测。数据来源：华泰证券、国家统计局、国家肉牛牦牛体系。2026—2028年为预测值。

缺口扩大的逻辑链条清晰：能繁母牛2023年中开始淘汰→2024年末同比降8%、新生犊牛降8%→2025—2026年商品牛出栏逐步收缩→2026—2028年供给缺口持续扩大。而进口端在保障措施配额约束下，2026年总配额268.8万吨已低于2024年实际进口287.4万吨，进口填补缺口的空间被压缩。

核心判断

判断一：本轮肉牛周期上行至少延续至2028年。能繁母牛自2023年6月开始淘汰，2024年末同比降8%，考虑到18—24个月的繁育周期，商品牛供给收缩将在2026—2028年集中体现。叠加保障措施将进口年增量限制在5.5万吨以内，供需缺口将持续扩大。

判断二：进口保障措施是产业政策重大转向，国产牛肉价格中枢将系统性上移。配额外55%的加征关税相当于将进口牛肉到岸成本提升约25%—30%，为国产牛肉创造了显著的价格护城河。巴西配额80%已用、澳大利亚配额已耗尽，2026年下半年至2027年配额外进口将成为常态。

判断三：能繁母牛去化是不可逆的中期趋势，补栏至少需要2—3年才能见效。2026年上半年样本能繁母牛存栏仅2260万头，去化仍在延续。母牛从补栏到产犊需约1年、犊牛到育肥出栏再需1.5—2年，意味着2028年前商品牛供给难以显著恢复。

判断四：产业集中度将加速提升，”小散退、规模进”是未来三年主旋律。2023—2025年初的深度亏损已迫使大量散户淘汰母牛退出市场。华统股份等外部资本入局将加速这一进程。

判断五：自给率85%目标难以在2030年前实现，但保障措施为国内产能恢复争取了窗口期。2025年实际自给率约74%，距85%目标有11个百分点差距。按当前产量增速2.8%推算，要实现85%自给率需年均增速达4%—5%。保障措施三年窗口期为产业升级和产能建设提供了时间，但能否转化为长期竞争力取决于育种、规模化和产业链整合的推进效果。

数据来源：国家统计局、农业农村部、商务部、海关总署、中国畜牧业协会、国家肉牛牦牛产业技术体系、全国畜牧总站、上市公司公告及券商研报（华泰证券、中信证券、国信证券、长江证券）。本报告基于公开信息整理，不构成投资建议。

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